电商有多苦逼 深入扒一扒有棵树的财务数据

首页>资讯>电商>正文 2018-01-19 00:00

深圳市有棵树科技股份有限公司是一家跨境电商企业,分为出口电商(约占80%)和进口电商(20%)两大块。公司曾经于2016年初挂牌新三板,但是仅过了1年半就终止了。所以有棵树披露的财务信息,只有16年发布的公开转让说明书和年报。这家公司的年报,也是跨境电商从业者的缩影。

有棵树在挂牌时候,披露其拥有的店铺数量如下:

各大品类销售占比:

平台销售额占比情况:

上图可以看出有棵树的业务情况。49家eBay,24家速卖通,再加上十几家的亚马逊、Wish和淘宝,这些平台也占据了有棵树销售额的大头。产品方面,主要靠大数据采集、铺货,做倒爷赚差价,拼的是规模。事实上,这也是国内绝大多数电商企业的打法,有啥卖啥,一下上几万个SKU上去,好卖的再倒逼自己建设品牌和供应链。但我们也不禁反思:这样做的意义何在?

我们来看一看有棵树的财务数据,就能深刻体会到这家公司的运营情况。

1,利润率分析

一家公司的毛利率代表了它的竞争力高低,高毛利率的产品意味着有更高的溢价空间,而无需和其他人一样拼什么9块9包邮。15年披露的公司综合毛利率在50.2%,其中进口业务毛利率10.05%,而出口业务高达59.44%。笔者过了几家别的公司,如傲基电商毛利率也有51.62%,Anker则有52.53%,所以这个毛利率算是一个平均水平,而且大家要知道毛利率的算法,它并不包括头程运费、平台抽点等,这些之后要扣掉。

你再看看净利率,就没那么神奇了。有棵树的净利率是2%,也就是说公司3.3亿的销售额,只有678.06万元的净利润,而这个指标并未达到A股创业板IPO的要求。在14年,公司的净利率仅1.5%,对比之下傲基电商也只有1.11%的净利率。

所以电商创业不容易呀,销售过千万、过亿并不稀奇,背后是并不会太高的净利率。那么,到底是什么东西,把50%的毛利率给吃掉了呢?

从有棵树的利润表中可以看出,销售费用占据总费用的大头,占比52.54%,而销售费用占营业收入比为41.93%。这意味着什么呢?就是卖出100块钱的东西,你的毛利空间差不多是59.44块钱。这59.44块钱并不都是你的,这抽抽,那收收,41.93块钱没了,你只剩下9块钱。那么这41.93块钱被谁拿走了?

在这41.93块钱里,会有24.12元拿去交运费,11.3元是各种平台(如eBay、Wish、亚马逊)的抽点和广告费,剩下的6.51元,是因为销售产生的其他费用摊下来的成本,你可以理解为人工费用什么的。

扣掉这些用来推广销售的钱之后,你还剩差不多17.51元的赚头。你以为这些就是你的净赚了?想太多。除了销售费用,你还有管理费用和财务费用啊,办公室租金、人员工资、物业费、税费……这些不是钱?摊一摊,再扣掉15块5,还剩2块钱,这是最终留下来的利润。

2,周转率分析

如果一家电商公司只靠2块2块地赚,肯定早挂了。“薄利多销”,重点在“多销”,也就是高周转。有棵树14年披露的应收账款周转率和存货周转率分别是29.71次和20.94次。拿存货来说吧,意思就是他们1年得进货20.94次货,相当于一次货够管半个月的销量。

但是到了15年,存货周转率就变成8.31次了,下降极其明显,通俗来说,就是到了15年,公司一次备货能卖一个多月了,周转速度没那么快了。在其公转书中,公司解释是因为拿到投资,一下子备货太多所致。

事实上,如果销售额跟得上,笔者认为,你是半个月补一次货,还是一个月补一次货,并不是什么很要命的问题。

那么电商最要命的问题是什么呢?现金流!

3,现金流分析

有棵树差不多是在14年大举进军跨境电商的,14、15年,经营活动产生的现金流量净额是-2100.7万元和-4801.85万元。我们可以这样理解,就是公司的净利润太低,没有积累,整个业务就跟机器一样需要维持高周转,所以现金没有捂热就过手出去。很多老板说他账面上很有钱,可每年都看不到钱的影子,就是这个原因。

我们来看看有棵树的钱是怎么花的。收现3.1亿元,和销售额是匹配的,这没有问题。电商公司嘛,卖多少,收多少,不像2B的业务,还得考虑催账。

但公司还得花钱啊,1年下来,付工资、囤货,加起来就花掉1.9个亿,也就是说,公司收到的现金,有61%得用来发工资和进货。这一花,还剩1.2个亿的现金,这剩下来的钱里,又有4700万拿去交运费和做推广了。所以做电商不一定赚钱,但你给电商公司放贷款肯定赚!所以阿里出了个天猫贷款、网商贷,我真佩服马云的商业嗅觉。简单扒了扒有棵树的财务报表,我们对这家公司的日常运营状况有了一个大体的认识。所以,对于电商公司来说,最要命的就是现金流了,有棵树拿到了几轮融资,所以有点肆无忌惮地砸钱,反正手上有现金,而通常的思维定式,就是砸钱扩大规模。但笔者不禁怀疑:你砸钱得砸得有意义呀!所谓的意义就是要砸出个“护城河”出来。但如果砸钱只是纯粹扩大规模,到最后,和别的公司比,只是20家店和1家店的区别的话,那么公司被其他对手赶上也只是时间问题。因为在电商领域,纯粹靠“我店比你多”很难带来更强的竞争力。

文章转载自:电商有多苦逼?深入扒一扒有棵树的财务数据 http://www.cifnews.com/article/32300

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