西南证券维持中通快递-SW“买入”评级

首页>资讯>国内 2021-11-19 17:55

11月19日消息,西南证券发布研究报告称,维持中通快递-SW“买入”评级,预计2021-2023年归母净利为47/56/62亿元,对应PE为31/26/23。

理由如下:中通快递战略聚焦件收效显著,市占率上升;单票价格增速降幅收窄,价格战缓和;自营车队+自动化率提升助力单票成本下降;当季综合毛利润提高,利润修复逐渐体现。

中通第三季度财报显示,第三季度,公司收入73.9亿元人民币(单位下同),同比增长11.3%;净利润11.48亿元,同比下滑5.2%。剔除2020年收到的2019年度所得税返还的一次性影响后,净利润同比增长13.7%。前三季度,中通快递则收入211.88亿元,去年同期为169.57亿元;净利润29.54亿元,去年同期为30.35亿元。

该行指出,2021Q1-Q3共实现快递159.5亿件,同比上升37.6%,市占率达20.8%,市占率较2020年同期上升0.2pp,较2019年上升3.8pp。分季度看,2021Q3快递件量57亿件,同比增长23.3%,市占率达20.8%,较2020年同期上涨1.2pp。2021Q2起公司专注盈利件量和服务质量,战略调整收效显著。

该行认为去年受极兔入局影响导致的市占率降低已经在逐步修复,显示出经营统治力;经营业绩不断证明派费上涨传导至收入端可期;成本上,公司单票成本进一步下降。公司量、价、成本三方面依然稳健,公司2021年包裹量指引222-227亿件,该行看好公司地位和强规模效应下先行业的盈利水平。

此外,近期,申万宏源研究、招银国际等等众多投行对中通快递-SW的投资评级均为“买入”。截至发稿,中通快递-SW港股股价上涨4.41%,报250.8港元,总市值为2145.10亿。

编辑:李金兰   来源:电商报

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